黄金老，苏宁金融常务副总裁、苏宁金融研究院院长，经济学博士，国内著名金融专家。曾任华夏银行副行长，中国银行办公室副主任、公司金融总部客户关系总监等职务，毕业于中国人民大学财政金融学院。中国人民银行研究生部博士生导师，主要研究领域在财富管理、公司治理、全球化金融、证券市场不当行为等方面。
最近三五年，得益于人们消费观念和生活方式的显著变化，居民消费升级快速推进。这表现在人们对生活品质、休闲娱乐和身心健康的愈发看重。
在北京、南京以及其他城市，越来越多的人周末选择去公园、市郊休闲或者运动；也有越来越多的人选择更具品质生活的“买买买”，而线上线下O2O加速融合，全新体验的购物方式推动了消费潜力的不断释放，80后、90后正成长为消费市场主流人群，超前消费、信用消费、追求个性与品质成为潮流……这些都是居民消费升级的体现。
互联网消费金融大发展，成为了我国居民消费升级的推动力。当下国内数千家互金公司在消费金融这一蓝海进行博弈，形成了22家持牌消费金融公司、近200家专业分期公司、2500家左右P2P公司的市场格局，涌现了苏宁金融、蚂蚁金服等一大批典型代表，使用苏宁任性付、任性贷及蚂蚁花呗等成为了很多人购物首选付款方式。
消费升级与消费金融相生相长，居民消费升级需求强烈，助推消费金融大发展；反过来，互联网消费金融的出现和爆发式增长，使现在没钱的人可以即刻体验消费升级，从而显著加快全民升级步伐。进一步举例分析，假如没有住房贷款，那我国人均住房面积将减少四分之三；没有车贷，那汽车数量将减少四分之一；没有购物分期，高端手机销售量也会减少三分之一。
不过，相较国外水平，我国消费金融发展仍然存在一定差距。从国别来看，美国、韩国的消费金融渗透率非常高，由消费金融驱动的消费支出占总支出的比例非常大，其中消费信贷/消费支出比分别高达28%和49%，消费信贷/GDP的比也分别达到19.6%和24.1%，而我国这两大指标仅为16%和7%，差距明显。
现在正是中国消费金融大发展的时期，也是居民消费升级大加速时代。与国外发达国家相比，我国消费金融有距离，但这也正说明发展潜力巨大。“未来中国消费金融大有可为，预计将有十万亿级市场空间，更多的消费场景会被一一覆盖。”
消费成经济发展新引擎资本市场结构渐变
围绕休闲娱乐、品质生活，居民消费升级快速崛起，中国经济发展动力发生了转换，消费已成为经济平稳增长“新引擎”。
数据显示，2016年消费对GDP增长贡献率64.6%，今年一季度为77.2%，拉动经济增长5.3个百分点。与此同时，居民收入增速快于GDP增速，家庭在收入分配中占比上升，居民服务性消费增长潜力巨大，商品消费快速向品质消费升级，区域间梯次消费升级趋势明显。
经济动力转换被资本市场所反应。传统产业如能源、化工等市值占比逐渐走低，而消费升级产业、信息科技产业市值占比显著提升。据Wind数据，从2007年末至2016年末，消费股占A股总市值的比例由8.5%上升到18%，而能源股则从25%速降至6%。
消费类新兴资本市场概念股发展态势迅猛，2016年初至今，食品饮料板块跑赢申万A指约23个百分点，遥遥领先其他行业，除此之外，汽车、家用电器也表现不俗。
具体看来，家用电器已经成为目前盈利能力最强行业，净资产收益率遥遥领先，达到14.8%，甚至高过银行行业的14.2%、汽车行业的13%。其中，美的、格力电器等成为A股中名副其实的“白马股”，近一年来这两大巨头的股价走势远超大盘。以2013年9月18日作为基点，至今美的、格力股价增幅分别达到250%、200%左右，远远高于上证综指同期41%的增幅。
而在食品饮料行业，白酒销售量继续稳步增长，2016全年销量已经达到 1302 万吨，同比增长 2.3%。受消费升级推动，贵州茅台去年销售3.7万吨，同比增长 34.26%，远高于行业平均水平，股价保持高速上涨，目前已达到每股440元。汽车消费则从无到有的升级，我国机动车保有量逐年快速增加，千人平均汽车保有量由2006年的38辆提升至125辆。与此同时，汽车从低端到高端、到高性价比的二次购买消费升级，带动上汽、广汽、长城等为代表的汽车股价集体趋势性走高。
此外，旅游成为消费升级重点，资本市场旅游概念股受益颇多，长期投资价值凸显。中国境内游屡创新高，增速持续维持在10%以上，2016年超过44.4亿人次；出境游去年高达1.22亿人次，这相当于整个日本人口都出国，中国蝉联全球出境旅游人次世界冠军。
对于商业银行业而言，精准服务个人消费者的商业银行更被资本市场所青睐，估值更高。综合比较浦发、民生、招商、兴业、中信5家总资产规模相近的商业银行，主打服务个人消费者、服务居民消费升级的招行，股价走势最为良好，市值呈现一枝独秀态势。2016年，招行总市值高达5105亿元，而其他4家市值均在3000亿元左右徘徊。即便是总资产规模高于招行2000多亿的交行，其市值却仅为4100多亿，远远低于招行。
当前的中国，只有消费者升级才可带来整个产业的转型升级，进而带来整个经济结构的变迁和优化，资本市场在某种程度上也已反应出这种结构性的变化，这是消费金融对经济发展做出的最大贡献。
来源：东方网
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